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财政部重提新能源车 钴锂会迎来新一轮上行周期

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  • 发布时间:2020-01-14 09:14
  • 来源:新浪财经
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  近日,全国财政会议在北京召开,会上,财政部在2020年要重点做好的八项工作中提到了“要推出产业转型升级,支持新能源汽车发展,研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制”。

  时隔多年新能源汽车被财政部再度纳入重点工作,对整个新能源汽车行业的发展可谓意义非凡,而当前对于价格处于低位的上游资源来说,在政策扶持的背景下,是否又会迎来新一轮上行周期呢?

  钴锂价格过山车

  数据显示,从2016年开始,钴锂的价格进入到上行周期,在2018年4月见顶,接着进入下行周期,从价格走势上来看,钴锂基本上都是走了一个过山车。电解钴的价格从底部20万元/吨起来,高点达到70万元/吨,现在又回落到了20-25万元/吨,碳酸锂的价格从底部5万元/吨起来,上涨到17万元/吨,现在基本也回落到了5万元/吨左右的区间。

  对于上游钴锂价格的波动,中泰证券有色金属首席分析师谢鸿鹤表示,2016-2018年是企业的补库周期,整个中游企业的库存周转量基本都在一个季度以上,有的企业甚至有将近半年左右的库存量;而到了2018-2019年,随着市场需求的下滑,行业进入到了一轮比较猛烈的去库存周期,基本上从过去的一个季度到两个季度的库存周转期回落到一个季度以内,现在普遍在一个月以内。库存周转量的变化是上游钴锂价格过山车行情的重要原因之一。

  供需或将扭转

  毫无疑问,近两年钴锂的供给量远高于市场需求量是其价格下跌的重要原因,今年8月嘉能可Mutanda钴将关停两年的消息流出则让市场喘了口气,钴价借此开启了小幅的反弹。资料显示,Mutanda作为全球最大的钴,在2018年产钴量达到了2.73万吨,占到全球总产量的18%。

  谢鸿鹤表示,Mutanda的关停意味着未来两年全球钴的供应量,每年将直接减少2.5万吨以上。如此一来,从其它矿山的新增供应量角度来看,未来两年,每年钴的新增供应量仅会在1-1.5万吨,而这一新增供应量是无法满足市场的新增需求量的。

  首先是新能源汽车方面,今年动力电池消费钴的消费量在2万吨左右,如果未来两年的增速都按照50%来计算的话,届时钴的消费量将达到4万吨/年左右,新增的需求量部分就达到了2万吨。另一块是在3C领域,5G手机未来两年将迎来更新换代潮,同时TWS等相关产业链也会对钴的需求量有所带动,预计在未来两年时间里,3C领域带来钴的新增需求量也会在万吨级别以上。

  叠加起来看,新能源汽车和3C这两条主力需求增长点基本上可以带动每年3万吨左右的钴新增需求量,而钴实际的每年新增供应量在1-1.5万吨,由此来看,钴的供需缺口还是非常明显的。

  同时,从周期角度上来说,有去库存就会有补库存,补库存的前提就是需求预期的放大。过去的15-17年中国新能源汽车市场需求爆发,产业链厂商进入补库存周期,而在2020-2022年,海外新能源汽车也将迎来爆发周期,全球新能源汽车市场需求预期会被重新放大,这也将促使上游的钴锂再次进入补库周期。

  锂方面,谢鸿鹤指出,2019年锂的过剩量在5万吨左右,而2020年的过剩量可能就只过剩1万吨左右,2021-2022年基本是几千吨的级别了,如果计入3万吨/月的补库需求,未来锂价格不排除超预期上涨的可能性。

  值得一提的是,海外资料显示,由于锂资源价格的持续下探,从今年三季度开始,西澳部分矿企陷入经营困境,目前Alita已经进入破产托管,Wodgina进入维护,Pilbara开始减产,MtCattlin预计减产,Altura面临现金枯竭,业内分析人士表示,明年西澳锂精矿的产量大幅低于预期将是大概率事件。

  关于钴锂是否会迎来新一轮上行周期,谢鸿鹤表示,维持钴锂十年大周期来定位,以钴为例,上一轮周期的起点其实是在2002年左右,2002-2003年钴的价格经历了两年明显的上涨,2004-2005年则类似于2018-2019年,由于需求相对疲弱以及去库存导致了钴价格两年的下行周期,2006-2007再次进入上行周期,并且创出了一个新高。至于2020-2022年会如何演绎,历史不会简单重复,但可能极为相似。

 



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