印尼回流受阻持续发酵 短期镍市场稳中偏强运行

行情回顾：基本面持续走强 镍价震荡上行

印尼疫情持续发酵，美联储鸽派符合预期，市场情绪回暖；叠加钢材出口征税担忧情绪暂缓，镍基本面向好预期下，上周镍价震荡上行。

镍矿：

1. 发船

自7月下旬，受台风影响叠加疫情持续发酵，政府升级社区隔离政策，菲律宾镍矿船发运受阻。

2. 库存&价格

截至2021年7月30日，Mysteel统计中国13港港口镍矿库存总量为766.95万湿吨，环比增加3.08%。其中中、高镍矿为612.65万湿吨，环比增加2.91%。

当前货源紧缺，镍矿价差拉大。Mysteel镍矿主流CIF价上涨为主，涨幅4-6美金。目前Ni:0.9%高铝矿45美元/湿吨，Ni:0.9%低铝矿56美元/湿吨，Ni:1.5%矿80-84美元/湿吨，Ni:1.8%矿115美元/湿吨。

镍铁：

1. 利润

目前高镍铁主流成交价上调50元/镍至1400-1430元/镍，国内镍铁厂出厂成交价上调至45元/镍至1390-1410元/镍；国内RKEF工艺镍铁厂即期盈利空间扩大，最低盈利140元/镍，最低利润率11.9%。

2. 与废不锈钢原料经济性对比

主流钢厂废不锈钢采购价涨400元/吨至13300元/吨，按8月2日华南钢厂304一级料主流采购报价13300元/吨，废不锈钢折合单镍点价格约1371元/镍，较镍铁价格1415元/镍，低44元/镍。

不锈钢：

库存&价格

2021年7月29日无锡、佛山不锈钢新口径库存总量58.69万吨，周环比下降5.06%。其中两地200系总量14.92万吨，周环比下降6.16%；300系总量36.13万吨，周环比下降4.72%；400系总量7.64万吨，周环比下降4.53%。

不锈钢300系现货价格偏强运行。民营304冷轧现货价格涨900-1000元/吨报至20300-20400元/吨；民营304热轧现货价格涨1100-1200元/吨报至19400-19500元/吨。

精炼镍：

1. 进口

周内镍价震荡，部分时刻进口比价尚可，周末期伦镍上涨迅猛，窗口再度关闭。俄镍现货仓单进口盈亏在-401~-55元/吨，镍豆现货仓单进口盈亏在+248~+693元/吨。镍价震荡明显，进口比价不良，国际市场货源偏紧，现货美金价格维持高位，预计近期难有进口。

2. 库存

国内精炼镍总库存减少1227吨至25482吨；其中仓单库存减少453吨至4823吨；国内现货库存减少424吨至12959吨，其中镍板减少124吨，镍豆减少300吨；保税区库存减少350吨至7700吨。全球显性库存已连续16周去库，本周较上周减少6039吨，降幅2.45%。其中LME镍库存减少4812吨，降幅2.19%。

硫酸镍：

价格

硫酸镍价格小幅上涨，电镀级硫酸镍晶体市场报价区间38000-43000元/吨；电池级硫酸镍液体市场报价区间34000-36000元/吨；电池级硫酸镍晶体市场报价区间37500-38500元/吨。

硫酸镍原料结构性偏紧情况难有缓解，若镍价持续高位运行，下游将逐步接受高价硫酸镍，预计短期内硫酸镍价格将稳中偏强运行。

三元前驱体：

利润&价格

原料端镍盐供应偏紧，钴盐报价坚挺，三元前驱体厂家报价较为坚挺，部分表示接单较满，暂无多余产能因此暂停报价。

当前523多晶型前驱体价格在12-12.6万元/吨；622单晶型前驱体价格在13-13.6万元/吨；811多晶型前驱体价格在13.5-13.9万元/吨。

即期利润环比有所收窄，当前523多晶型三元前驱体利润在3822元/吨左右，811多晶型三元前驱体利润在6362元/吨附近。

三元正极材料：

利润&价格

当前523多晶型三元材料报价维持于16-16.5万元/吨附近，部分企业受台风影响暂停开工，头部企业则维持高开工率运行，部分企业年内订单已签出，市场关注后期原料价格变化情况。

即期利润均有所收窄，当前523多晶型正极材料即期利润为1450元/吨，523多晶型正极材料即期利润为2600元/吨。

本周镍价走势预测

宏观方面，中共中央政治局7月30日召开会议，“要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展”。

产业方面，天气及疫情双重扰动下，镍矿山招标价格上涨，镍矿市场价格坚挺运行。印尼疫情再起镍铁回流不及预期，300系不锈钢持续高利润高排产，国内镍铁厂报价坚挺。精炼镍方面，进口盈利收窄，长单少量进口，库存持续低位运行。硫酸镍供应紧缺，镍豆持续高消费，成本增加三元前驱体企业报价将进一步上调。

目前镍基本面向好下，预计本周镍价震荡偏强运行，运行区间143000-149000元/吨。