黑色系全线下挫，动力煤主力合约跌停

　　新华财经北京11月26日电（郭洲洋、吴郑思）26日国内商品期货市场大面积下跌，截至下午收盘，追踪国内商品市场综合指数收报192.48点，较前一交易日下跌5.06点，跌幅2.56%。下跌品种中，动力煤主力合约跌停，跌幅达10.02%；硅铁主力合约跌超8%；锰硅、焦煤主力合约跌超7%；铁矿主力合约跌超6%；焦炭、PVC主力合约跌超5%。上涨品种中，纸浆、红枣主力合约涨超2%。

　　活跃商品仅8品种收盘上涨 纸浆、红枣携手涨超2%

　　商品市场一片“惨绿”之下，仅有8个活跃商品尾盘录得上涨。其中纸浆和红枣分别收高2.74%和2.07%，是仅有的两个日涨幅超过2%的商品；沪铅、沪金、苹果等6个品种虽也上涨，但涨幅均未超过1%。

　　相较因基本面疲软而重回跌势的煤炭板块，纸浆的强势走高亦受到自身基本面的支撑。截至26日收盘，纸浆主力合约已经录得“八连阳”。据中古纸业网报道，博汇纸业、晨鸣纸业等大纸厂仍然继续发出文化纸涨价函，从本月底到12月开始对纸价上调200-300元/吨，涉及白卡纸、铜版纸、双胶纸和复印纸等纸种。此背景下，国泰君安期货分析称，尽管短期纸厂消耗前期原料库存为主，交投偏刚需，但利好消息持续发酵，盘面预计震荡偏强为主。

　　红枣主力连续三个交易日高开低走后，26日增仓回升，基本收复前两日跌幅。现货角度看，据中果网，26日国内红枣产区地面余货均不多，交易随行进行中；冷库中寻货客商略有增加，但拿货普遍较谨慎，按需挑拣合适货源适量采购，实际交易规模不大；果农卖货心态尚可，部分仍有惜售观望心理。不过，国内红枣注册仓单的压力却在稳步增加。郑商所数据显示，截至26日，国内共有红枣注册仓单5485张，较前一日增加35张。此背景下，红枣期价进一步走高的压力也略有显现。

　　除纸浆和红枣以外，沪铅、沪金、苹果等日内上涨品种的涨幅均未超过1%。

　　黑色系全线下挫 动力煤主力合约跌停

　　11月26日，动力煤主力合约跌停，跌幅达10.02%；焦煤、焦炭主力合约分别收跌7.29%、5.76%。消息面上，近几日国家发展改革委陆续发布有关煤炭的相关通知，24日，国家发展改革委初评发现部分煤炭价格指数行为存在不合规问题。25日，发布数据显示，11月23日全国电厂存煤已达到1.47亿吨，其中国网区域电厂存煤已超过去年同期水平，并且预计今年11月底电厂存煤或将全面超过去年同期，达到历史最高水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障；当日下午，国家发展改革委价格司召开座谈会，邀请经济、法律方面专家，研究进一步完善煤炭市场价格形成机制相关问题。26日，国家发展改革委价格司赴华能集团开展专题调研，召开煤电企业座谈会，听取企业意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制。国泰君安期货表示，动力煤主力合约跌停，从现货供需来看，近期国内煤炭供应增加，带动电厂库存出现明显的上升。政策层面，基于保民生的要求，发改委对煤炭价格和供应都进行了指导，有效抑制了市场的投机情绪。从现货情绪来看，基于煤炭供应持续增量的判断，市场罕有看涨情绪，短期动力煤期货2201合约流动性走弱，价格波动较大，操作上建议轻仓操作。

　　在煤炭价格下跌的影响下，黑色系今日整体下挫，其中铁合金及铁矿石主力合约跌幅较大，除了成本端的支撑减弱外，前期关于钢厂复产的消息也有所动摇，因天气原因及采暖季影响，目前多地陆续出现了钢厂面临限产的消息，对原料端的价格形成的打压。成本端支撑减弱叠加需求不佳，黑色产业链原料端承压下行，而对于铁矿石，供给端目前也较为宽松，Mysteel数据显示，截至26日当周，国内45港铁矿石库存增加145.28万吨或0.96%至15251.47万吨，同比增幅为20.99%，连增8周，创2018年8月中旬以来新高。对于后市，方正中期期货表示，从利润角度来看，地产端用钢需求的悲观预期虽有所修正，但预期落地为现实仍需时间，考虑到当前终端需求旺季已临近结束，在缺乏需求端驱动的情况下黑色产业链难有新增利润。即便供给端有约束，成材价格仍不具备趋势性上行基础，对铁矿价格无法形成持续正反馈。