电解铜产量增长趋势放缓 年底有冲量需求

　　2021年电解铜市场下半年干扰因素强于上半年，据统计2021年11月国内电解铜产量出现同比下降，环比增长的迹象；当月限电政策已经得到缓解，多数地区已无限电政策，再随着原料和冷料供应充足的条件下，铜冶炼企业环比表现逐月回升，不过同比依然弱于去年同期。

　　一、11月国内电解铜同比下降，环比小幅增长

　　2021年11月中国电解铜产量83.59万吨，同比下降4.4%，环比增长3.4%；2021年1-11月中国电解铜产量累计931.5万吨，同比增长3.9%。

　　11月山东、江西、浙江、云南、江苏等市场产量增长相对明显，主因市场限电政策得到缓解，11月江西限电政策仅持续一周，并且一天限电2小时，因此对冶炼企业并没有产生较大影响。不过山西、湖北市场冶炼企业因冷料供应紧张出现产量下降现象。

　　据调查，年底部分冶炼企业电解铜产出离全年目标还有段距离，主因上半年出现意外检修，加上下半年出现限电、限产等影响从而使全年产出目标并未按照原定预期进行，因此年底最后一个月冶炼企业有冲量需求；我网预测12月国内电解铜产量88.89万吨，同比下降2.1%，环比增长6.4%，另据我网数据预计2021年全年国内电解铜产量1020万吨，同比增长3.3%。12月部分冶炼企业有冲量迹象以外，另有广西大型冶炼企业检修后产能恢复，从而使当月产量出现明显增长态势。

　　图一 2021年1-11月中国电解铜产量统计

数据来源：钢联数据

　　二、11月国内市场电解铜增幅有限 其中废铜炼铜增长快于矿产炼铜

　　从市场来看，11月电解铜产量增幅明显的市场有山东、江西、浙江、云南、江苏、黑龙江等地；其中山东市场因前期废铜原料供应紧张，导致废铜炼铜企业电解铜产出偏低，11月基本已经恢复废铜供应；而浙江、江苏、黑龙江等地主因前期市场限电，冶炼企业同样遭受影响从而使前期产出略显偏低，不过在11月基本恢复正常。其余市场同时遭受原料供应紧张及限电影响后均出现回暖现象，因此出现一定增幅。

　　表一 国内电解铜产量分省统计

数据来源：我的有色网

　　三、11月矿产铜维持相对平稳 废铜产铜增幅较为明显

　　据我的钢铁网样本数据调查2021年11月矿产电解铜产量76.04万吨，同比增长2.2%，环比增长2.8%，产能利用率在87.7%，较上月回升2个百分点；废铜产铜产量7.55万吨，同比下降59.4%，环比增长9.8%，产能利用率43.5%，较上月回升5个百分点。11月废铜原料供应紧张程度有所缓解，废铜炼铜企业产能利用率回升，其中最具代表的企业是梧州金升和张家港联合铜业，两家企业11月产量增长较快。

　　表二 国内电解铜产量分原材料统计

数据来源：我的有色网

　　四、全国2021年预计产量总体表现小幅增长趋势

　　据我的钢铁网样本数据调查2021年全年电解铜产量预计1020万吨，同比增长3.3%。年底部分冶炼企业产出进度低于预期，因此在无限电政策及原料和冷料供应充足的条件下，冶炼企业冲量需求较为明显；不过依然有部分冶炼企业安排检修在年底，此现象对最终产出有一定影响，但年底电解铜产量增长趋势不变。