2022年锡进口盈利窗口因何持续打开？

　　纵观SMM数据显示，2021年锡现货进口盈亏多处于亏损状态，但自9月底开始出现多次盈利机会，进入2022年，基本处于盈利的状态，1月25日盈利高达16069元/吨，为2020年3月底以来的新高。

　　锡进口转为盈利，SMM认为主因此前沪伦比价持续走高，对海外产品进入中国市场较为有利。而从近期现货市场情况来看，LME小幅去库与国内现货市场出现进口货源报价，共同印证了进口盈利窗口的开启。

　　2月下旬开始，随着外盘锡价更显强势，令沪伦比值下滑，进口盈利也随之下滑，2月23日仅为674元/吨，但随后又再度回升5000元/吨上方。

　　库存方面，自2月11日国内外锡锭均呈现下滑趋势，显现出供应偏紧的现状。截至2月25日，国内锡锭库存为2936吨，LME锡锭库存为2255吨。

　　价格方面，SMM认为，现阶段供需关系较为稳定，锡价高位横盘对下游需求产生了一定抑制效果，现货升水近期不断走低市场出货困难。因此近期需求表现将成为伦锡会否承压回落的重要因素。综合基本面情况考虑，锡价走势维持高位横盘概率偏大，短期大幅上涨难度较高。

　　展望后期进口情况，据SMM分析，近期国内进口盈利窗口仍维持开启状态，国内现货市场中已出现进口产品报价的情况。但由于近期国内市场需求表现偏差，市场中已出现部分品牌贴水出货的情况。虽然年后短期内国内仍有小幅去库表现，但若后期需求受高价抑制恢复不及预期，则进口比价有收窄的预期。