“金融核弹”SWIFT落下 镍市场影响几何？

　　当地时间2月26日，美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明，宣布禁止俄罗斯的数家主要银行使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）系统。一旦实施，将严重影响俄罗斯的外贸活动，使其经济遭受重创。有人认为，此举无异于抛向俄罗斯的一枚“金融核弹”。

　　一、什么是SWIFT？

　　SWIFT英文全称Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，中文译为“环球同业银行金融电讯协会”。成立于1973年，是一个连接全球数千家金融机构的高安全性网络，金融机构使用它来发送安全信息和支付指令。

　　全球拥有众多金融机构，国家间的标准又存在差异，国内金融机构与国外金融机构打交道时，SWIFT就是国际上传递金融信息的一个主要渠道。“环球银行金融电信协会”系统拥有约1.1万成员，全世界几乎所有的重要金融机构都是该系统的成员。

　　需要说明的是，SWIFT是银行、金融机构之间交换电文信息的网络，仅承担信息指令的传递责任，并不涉及具体的资金划拨。而进行银行账户间资金划拨的是各经济体分别建立的清算和结算业务，例如，在美国由清算所银行间支付系统（CHIPS）负责这项工作，在中国则是由跨境人民币支付系统（CIPS）完成跨境结算——其与SWIFT是不同分工的并行系统，非替代作用。

　　在多家主要银行被禁用SWIFT系统后，俄罗斯对外贸易与金融活动的信息传递将被中断，而其应对措施则较为有限，原因在于目前很难找到第二个像SWIFT那样的全球金融机构信息交流网络。有专家认为，可选择的应对方案之一是与特定的国家建立双边信息交互协议。

　　二、制裁符合市场预期，镍价延续高位震荡

　　2月28日周一，伦镍沪镍皆跳涨开盘，而后总体走势相对稳定；3月1日镍价有所回调，沪镍收盘176000元/吨，下跌0.04%；伦镍24500美元/吨，上涨1.42%。俄乌冲突已持续一周，市场对俄受制裁的可能性、后期资源供应趋向紧张的情况已有预判，故镍价走势亦符合市场利多所余之预期。

　　三、俄罗斯与中国的镍资源贸易

　　俄罗斯目前已发现的镍矿储量610万吨，仅次于印尼、澳大利亚、巴西、新喀里多尼亚，位居世界第五。俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司是全球最大的镍供应商，年产镍成品20~25万金属吨。诺里尔斯克的镍矿矿区主要在西伯利亚的诺里尔斯克、和靠近芬兰的科拉半岛上，主要的镍冶炼厂设置在科拉半岛和芬兰。主要的运输港口为圣彼得堡，在芬兰亦有发运点。

　　俄罗斯历来是中国进口镍板的主要国家，诺里尔斯克镍业生产的三种规格的镍板也名列上海期货交易所镍交割名单。2020年以前中国平均每年进口俄镍超过10万吨，占精炼镍总进口量50%以上，2020年后由于精炼镍在不锈钢原料中的使用占比缩减，以及镍豆进口比重的增加，加之各种灾害事故等的影响，俄镍进口量大幅减少，2021年进口仅4.61万吨。

　　2022年中国贸易商与诺里尔斯克镍业签订长协供应量约800~1000吨/月。

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　　四、后市看法

　　禁用SWIFT对俄罗斯的国际贸易、金融交易活动影响甚大，目前东欧局势仍然焦灼，部分专家认为对俄制裁短时间内并不会放松，而俄罗斯方面的应对措施则需时日才可生效。预计短期俄镍供应或将继续偏紧，但中长期形势尚未可知。目前俄镍供应多数仍来自LME库存，LME镍板库存为15090吨，其中多数为俄镍。

　　近期镍价涨跌交错，在复杂的国际局势下，多空因素相互博弈，其对国内镍产业链的影响仍应当理性看待。