LME镍价异动造成印尼镍产品成本大增

　　前言：

　　目前LME镍价异常波动后，不仅导致现货市场短暂停滞，也导致印尼内贸镍矿基准价格大幅上涨。

　　一、印尼内贸镍矿以LME镍价作为基础定价

　　印尼作为全球最大的镍生产国，与其他国家不同，2020年印尼再度禁止镍矿出口之后，其镍矿石主要供当地不锈钢及新能源产业使用。伴随新建镍项目陆续投产，预计2022年印尼当地镍矿消耗量将增加20-30%至1亿湿吨。

　　2020年印尼二次禁止镍矿出口后，为了吸引外资对本国冶炼行业的投资及促进冶炼发展，根据能源和矿产资源部长第 11/2020 号条例规定，持有金属矿产生产经营采矿许可证和金属矿产生产经营特别采矿许可证生产镍矿的人，在销售所生产的镍矿时，必须参照 HPM。

　　印尼镍矿内贸基准价格HPM=Ni%*CF（校正系数）*（1-水分）*HMA（参考价），而HMA是伦敦交易所LME前两个月的平均价，所以LME镍价格的涨跌对于印尼镍矿价格有直接影响。

　　二、LME价格异动导致印尼镍矿价格暴涨 下游镍铁成本大幅增加

　　在 2022 年 3 月的镍基准价格中， 镍含量为 1.80%，35% 含水量 (MC) 的镍矿价格为 52.32美元/湿吨，同比2021年已然上涨近12美元/湿吨,涨幅30%。

　　注：基准价格设置是FOB，即冶炼厂作为承担运输和保险费用的一方。不过，在现实交易中冶炼厂只能用CIF方案购买。这意味着卖方要承担每吨至少6美元的成本，最高10-15美元。

　　受地缘冲突及资金博弈影响，LME镍价在3月大幅拉涨已然脱离基本面情况，月内最高触及50000美元/吨关口，对中国下游不锈钢、新能源产业造成影响的同时，也意味着4月镍矿内贸价格将继续大幅上涨。镍含量为 1.80%，30% 含水量 (MC) 的镍矿价格可能会达到 80 美元/吨，创下近年来新高。

　　除了印尼内贸镍矿价格的上涨，煤炭价格也在近一年内大幅增加。受到2021年全球能源危机影响，印尼煤炭价格直线上涨，涨幅高达120%以上，2022年3月印尼煤炭参考价格在203.69美元/吨。煤价上涨导致印尼电费增加，印尼当地自备电厂电费(折算人民币价格)也由2021年的0.27元/度上涨至0.52元/度，涨幅达93%。

　　考虑电价及辅料等成本暂稳情况下，该矿价当地高镍铁即期生产成本将上涨到930-960元/镍，折算镍金属（美金）价格在13300美元/吨左右，较1月大涨24%。

　　对此Mysteel对当地镍企业了解，目前印尼镍冶炼企业多有抱怨，意图和官方机构申请或者抗议4月镍矿采买价格继续参照LME镍均价执行的规定；但官方机构仍未对此事有明确发声，下游多等待官方正式回应。若继续参照LME镍3月的均价结算，镍矿价格大涨后工厂表示将不会采购，而当前工厂整体原料水平整体不佳，停止采购后或将进一步减停产。

　　三、全球原生镍面临成本上移的局面

　　据Mysteel调研统计，2021年印尼镍铁总产量金属量为89.02万吨镍金属量，同比增加46.4%。印尼镍铁占全球原生镍产量的34%，占全球镍铁产量的53%，此外还有大量的中间品项目。

　　印尼不仅在镍资源产量上有着重要的地位，也是全球原生镍成本最低的国家，而印尼镍矿价格的上涨，将代表着全球原生镍成本边际全面上移。